JP2006268557A - Sma管理システム - Google Patents
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Abstract
【解決手段】 口座毎にポートフォリオを管理可能なSMA管理システムであって、(1)外部の口座系システム320から税金・入出金情報・約定データ及び残高情報を、外部の商品情報系システム330から株式、債券、投資信託、為替、短期金融商品、転換社債、及び先物の少なくともいずれか一つに関する時価情報を受け取る約定権利配当情報接続手段210、(2)前記時価情報に基づいてポートフォリオを時価評価し、前記時価評価の結果と前記税金・入出金情報とに基づいて、確定ポジションを求める残高管理手段220、(3)前記ポートフォリオのパフォーマンスを測定すると共に手数料を計算可能なパフォーマンス測定手段230、(4)前記確定ポジション及び前記手数料に関する情報を受け取ってディスクロデータを作成するディスクロデータ作成手段240、を備える。
【選択図】 図1
Description
(売買対象銘柄の目標時価金額−売買対象銘柄の保有時価金額)/売買単位金額
によって求められる値の小数点以下を調整し、さらに調整後の値に売買単位金額を乗算することにある。調整するとは、例えば小数点以下を四捨五入することを含む。
「ポジション」は、証券の持ち高を言い、証券を買い越している額、あるいは売り越している額を意味する。
図1に、実施例1におけるSMA管理システム並びに既存の発注系システム及び口座系システム等の機能ブロック図を示す。図1に示すように、実施例1のSMA管理システムは、案件作成機能部100とポートフォリオ管理手段200とを備える。案件作成機能部100は、SMA口座属性管理手段130、モデルポートフォリオ管理手段140、案件作成手段150,約定・発注手段160を備える。また、ポートフォリオ管理手段200は、約定・権利配当情報接続手段210、残高管理手段220、パフォーマンス測定手段230、ディスクロデータ作成手段240を備える。
{第2の口座,モデルポートフォリオB}
{第3の口座,モデルポートフォリオC}
また、以下に示すように、第1の口座の売買禁止銘柄として銘柄Xを、第2の口座の売買禁止銘柄として銘柄Yを、第3の口座の売買禁止銘柄種類として運輸株をHDD111に記憶させる。
{第2の口座,売買禁止銘柄:株式Y}
{第3の口座,売買禁止銘柄:運輸株}
また、以下に示すように、第1の口座のロスカットルールとして時価総額90万円以下を、第2の口座のロスカットルールとして預かり金額の50%以下を記憶手段に記憶させる。
{第2の口座,ロスカットルール:預かり金額50%以下}
モデルポートフォリオ管理手段140は、モデルポートフォリオの変更履歴を記憶手段に記憶させ、各モデルポートフォリオのパフォーマンスを分析する。
{モデルポートフォリオA,2004/11/01, 銘柄A 20%, 銘柄B 40%, 銘柄C 40%}
{モデルポートフォリオA,2004/10/01, 銘柄A 20%, 銘柄B 30%, 銘柄D 50%}
モデルポートフォリオ管理手段140は、各モデルポートフォリオを実存するファンド同様に管理する。もちろんパフォーマンスを分析できるように構成してもよい。
{第1の口座,株式A,2000株,売却,株式B,2000株,売却}、
{第2の口座,株式A,4000株,売却,株式C,3000株,売却}、
{第3の口座,株式A,6000株,売却,株式D,1000株,購入}
という3つの注文を作成したら、約定発注手段160はこれら注文から
{第1の口座,株式A,2000株,売却}、
{第2の口座,株式A,4000株,売却}、
{第3の口座,株式A,6000株,売却}
のように各ポートフォリオに共通する銘柄:株式Aの売買数量を抽出し、
{株式A,12000株,売却}
のように集約する。
{第1の口座,株式A,2000株,売却}、
{第2の口座,株式A,4000株,売却}、
{第3の口座,株式A,6000株,売却}
という3つの注文を受け、これら注文を
{株式A,12000株,売却}
のように集約して、発注系システムに注文を送る場合に、前記3つの注文内容を記憶しておき、かかる注文に対して発注系システムから受け取った約定内容が、
{銘柄コード:12xx,12000株,売り約定}
という場合に、記憶してある前記3つの注文内容に従って、
{第1の口座,株式A,2000株,売り約定}
{第2の口座,株式A,4000株,売り約定}
{第3の口座,株式A,6000株,売り約定}
と各口座に売り約定を配分することを意味する。
{第1の口座,株式A,2000株,売却}、
{第2の口座,株式A,4000株,売却}、
{第3の口座,株式A,6000株,売却}
という3つの注文を受け、これら注文を
{株式A,12000株,売却}
のように集約して、発注系システムに注文を送る場合に、前記3つの注文内容を記憶しておき、かかる注文に対して発注系システムから受け取った約定内容が、
{銘柄コード:12xx,6000株,売り約定}
という場合、つまり注文の一部(この例では半分)しか約定に至らなかった場合に、記憶してある前記3つの注文内容の注文数比
第1の口座の注文数:第2の口座の注文数:第3の口座の注文数=1:2:3
に従って、
{第1の口座,株式A,1000株,売り約定}
{第2の口座,株式A,2000株,売り約定}
{第3の口座,株式A,3000株,売り約定}
と各口座に按分することを意味する。
{第2の口座,株式A,2000株,売り約定}
{第3の口座,株式A,3000株,売り約定}
図1に示すように、ポートフォリオ管理手段200は、約定権利配当情報接続手段210、残高管理手段220、パフォーマンス測定手段230及びディスクロデータ作成手段240から構成される。
各銘柄の残高数量は、残高管理手段220を参照することによって得られる。当該銘柄の予想配当単価は、約定権利配当情報接続手段210を参照することによって得られる。
(残高 and/or 取引数量)×所定係数
に基づいてフィーを計算する。または、
残高×第1の係数 and/or 取引数量×第2の係数
に基づいて計算しても良い。計算式は特に限定されない。
まず用語について説明する。「運用時価金額」は、(ポートフォリオ時価金額−顧客別禁止銘柄時価金額)を意味し、
「リバランス時価金額」は、(ポートフォリオ時価金額−顧客別禁止銘柄時価金額−出金額)、つまり(運用時価金額−出金額)を意味する。
「リバランス」とは、現状ポートフォリオを目標ポートフォリオへ近づけるように、銘柄の売買の金額を算出することを意味する。具体的には、目標資産別構成比を算出し、目標資産別構成比に基づいて各資産の目標時価金額を算出し、各資産の目標時価金額に基づいて各資産の目標銘柄別時価金額を算出する。
運用タイプI(株式)のアセットミックス上限:85%、下限:70%
運用タイプII(投信)のアセットミックス上限:13%、下限:3%
運用タイプVI(余資)のアセットミックス上限:13%、下限:3%
と登録しておく。
現在の運用タイプI(株式)の構成比が88%であるなら(上限を超えているなら)、85%(上限値)を目標構成比とし、
現在の運用タイプI(株式)の構成比が65%であるなら(下限を下回っているなら)、70%(下限値)を目標構成比とする。したがって、現在の各資産の構成比が、全て登録されているアセットミックスの上限と下限の間にある場合、売買禁止銘柄の変動がなければ、売買取引は作成されない。
運用時価金額=ポートフォリオ時価金額−顧客別禁止銘柄時価金額
資産別運用時価総額=資産別時価総額−各資産の顧客別禁止銘柄時価金額
図5〜7は、リバランス処理の一例を示す表である。第1の表T1は入れ替え前のポートフォリオを、第2の表T2は顧客禁止銘柄を控除した後の資産別構成比を、第3の表T3は資産別の目標ポートフォリオ金額を、第4の表T4はモデルポートフォリオを、第5の表T5は銘柄別の目標金額を、第6の表T6は顧客禁止、全体禁止及び単位金額考慮後の銘柄別売買金額並びに入れ替え後のポートフォリオをそれぞれ示す。
運用タイプIの時価総額=20,500(千円)、
運用タイプIIの時価総額= 1,000(千円)、
運用タイプVIの時価総額= 3,000(千円)、
運用タイプIの顧客別禁止銘柄時価金額=5,500(千円)、
運用タイプIIの顧客別禁止銘柄時価金額= 0(千円)、
運用タイプVIの顧客別禁止銘柄時価金額= 0(千円)であるから、
運用タイプIの運用時価総額=20,500 − 5,500 = 15,000(千円)、
運用タイプIIの運用時価総額= 1,000 − 0 = 1,000(千円)、
運用タイプVIの運用時価総額= 3,000 − 0 = 3,000(千円)となり、
運用タイプIの資産別構成比=78.95%、
運用タイプIIの資産別構成比= 5.26%、
運用タイプVIの資産別構成比= 15.79%となる。なお、資産別構成比とは資産別のファンド時価構成比率を意味する。
各資産の目標資産別構成比=各資産のアセットミックス構成比
2)上記以外の場合
MRF以外の目標資産別構成比を算出し、
○各資産の運用資産別構成比 > アセットミックス構成比上限 の場合、
各資産の目標資産別構成比 = アセットミックス構成比上限 とし、
○各資産の運用資産別構成比 < アセットミックス構成比下限 の場合、
各資産の目標資産別構成比 = アセットミックス構成比下限 とし、
○ 上記以外(上下限の範囲内である場合)
各資産の目標資産別構成比 = 運用資産別構成比 とする。
MRF目標資産別構成比=100−Σ各資産の目標資産別構成比(MRFを除く)
算出された構成比が、アセットミックス下限を下回る場合、つまり、MRF目標資産別構成比<MRFのアセットミックス構成比下限 の場合、以下の調整を行う(余資調整)。
× { (100−MRFのアセットミックス構成比下限)/Σ各資産の目標資産別構成比(MRFを除く) }
余資調整により各資産の目標資産別構成比が低くなるため、各資産のアセットミックス構成比下限を下回る場合が有り得る。
リバランス時価金額=ポートフォリオ時価金額−顧客別禁止銘柄時価金額−出金額=運用時価金額−出金額
例えば、第2の表T2に示す例では、各資産の運用時価総額はそれぞれ、
運用タイプI:15,000(千円)、
運用タイプII: 1,000(千円)、
運用タイプVI: 3,000(千円)である。
運用タイプI:78.95%、
運用タイプII: 5.26%、
運用タイプVI:15.79%であるから、
第3の表T3に示すように、各資産の目標時価金額はそれぞれ、
運用タイプI:16,000×78.95/100=12,632(千円)、
運用タイプII:16,000× 5.26/100= 842(千円)、
運用タイプVI:16,000×15.79/100= 2,526(千円)である。
なお、子株とは、株式を発行した後、最初の決算期までの期間の株式のことを言う。第3の表T3に示す例では、
運用タイプIの目標時価金額−運用タイプIの全体禁止銘柄及び子株の時価金額=12,632 − 5,000 = 7,632(千円)、
運用タイプIIの目標時価金額−運用タイプIIの全体禁止銘柄及び子株の時価金額=842−0 = 842(千円)、
運用タイプVIの目標時価金額−運用タイプVIの全体禁止銘柄及び子株の時価金額=2,526−0 = 2,526(千円)となる。
運用タイプIのモデルポートフォリオでは、
N機械:25(%)、
M商事 :25(%)、
T電子 :20(%)、
M機械:15(%)、
N通信 :10(%)、
S土木 : 5(%)、
運用タイプIIのモデルポートフォリオでは、
A投信: 25(%)、
B投信: 25(%)、
C投信: 25(%)、
D投信: 25(%)である。
N機械:7,632×25/100=1,908(千円)、
M商事 :7,632×25/100=1,908(千円)、
T電子 :7,632×20/100=1,526(千円)、
M機械:7,632×15/100=1,145(千円)、
N通信 :7,632×10/100= 763(千円)、
S土木 :7,632× 5/100= 382(千円)、
A投信 : 842×25/100= 211(千円)、
B投信 : 842×25/100= 211(千円)、
C投信 : 842×25/100= 211(千円)、
D投信 : 842×25/100= 211(千円)となる。
保有数量に対して売り過ぎにならないように、以下の対応を行う。
売買数量=ROUNDDOWN((売買対象銘柄の目標時価金額−売買対象銘柄保有時価金額)/売買単位数量,小数点以下切り捨て)×売買単位数量
第6の表T6に示すように、例えば、運用タイプI(株式)では、
銘柄名称:N機械,保有(入替前):0, 目標:1,908(千円), 1売買単位金額:1,000(千円), 単位数量考慮後金額:2,000(千円)、
銘柄名称:T電子,保有(入替前):0, 目標:1,526(千円), 1売買単位金額:1,000(千円), 単位数量考慮後金額:2,000(千円)などとなる。
図8に、反対売買相殺処理の流れを示す。モデルポートフォリオの組み替えが行われた場合、図8に示すように、売買対象銘柄を抽出し(ステップS301)、銘柄コードを比較することによって同一銘柄が複数含まれているかを調べ(ステップS302)、同一銘柄が複数含まれている場合、同一銘柄反対売買取引を集約する(ステップS303)。
モデルポートフォリオII:A株4万、C株1万の購入
この場合、モデルポートフォリオI、IIに同一銘柄(A株)が組み入れられているため同一銘柄反対売買の取引の集約が行われ、
(A株2.5万の売却)+(A株4万の購入)=(A株1.5万の購入)
とする。
損失がある一定以上となったとき、そのポートフォリオの運用(リバランス)を停止可能とすることが好ましい。基準値(運用停止となる時価総額の値、あるいは預かり金額からの割合など)を登録しておき、リバランスの際にチェックする。
資産運用による投資収益率を算出するには、利子・配当によるインカム・ゲインと元本価値の増減によるキャピタル・ゲインを合計した実現損益に加えて、保有資産を時価評価したことによる含み損益も考慮しなければならない。金融資産ポートフォリオの収益率を時価ベースで算出する方法には時間加重収益率と金額加重収益率がある。
当初元本×(1+r)^2 =当初元本×(1年後の時価額/当初元本)×{2年後の時価額/(1年後の時価額+1年後の追加投資額)}
にそれぞれの値を代入し、
1000×(1+r)^2 = 1000×(1100/1000)×(1300/1200)
より
r = {(1100/1000)×(1300/1200)}^(1/2) − 1 = 9.163%
となる。
当初元本×(1+r)^2 +1年後の追加投資額×(1+r)=2年後の時価額
にそれぞれの値を代入し、
1000×(1+r)^2+100×(1+r)=1300
より
1000×r^2+2100×r−200= 0
となり
r = [−2100 + {2100^2−4×1000×(−200)}^(1/2)]/(2×1000) = 9.127%
となる。
102…通信手段
103…入力制御部
104…入力装置
105…表示制御部
106…表示装置
100…案件作成機能部
110…RAM
111…HDD
130…SMA口座属性管理手段
140…モデルポートフォリオ管理手段
150…案件作成手段
160…約定・発注手段
200…ポートフォリオ管理手段
210…約定・権利配当情報接続手段
220…残高管理手段
230…パフォーマンス測定手段
240…ディスクロデータ作成手段
Claims (8)
- 口座毎にポートフォリオを管理可能なSMA管理システムであって、
外部の口座系システムから税金・入出金情報・約定データ及び残高情報を、外部の商品情報系システムから株式、債券、投資信託、為替、短期金融商品、転換社債、及び先物の少なくともいずれか一つに関する時価情報を受け取る約定権利配当情報接続手段、
前記時価情報に基づいてポートフォリオを時価評価し、前記時価評価の結果と前記税金・入出金情報・約定データとに基づいて、確定ポジションを求める残高管理手段、
前記ポートフォリオのパフォーマンスを測定すると共に、手数料を計算可能なパフォーマンス測定手段、
前記確定ポジション及び前記手数料に関する情報を受け取ってディスクロデータを作成するディスクロデータ作成手段、を備えることを特徴とするSMA管理システム。 - 口座毎に案件を作成可能なSMA管理システムであって、
投資方針、禁止銘柄を含む口座属性情報を口座毎に記憶する口座属性管理手段、
複数のモデルポートフォリオを記憶するモデルポートフォリオ管理手段、
前記投資方針に基づいて少なくとも1つのモデルポートフォリオを選択し、選択されたモデルポートフォリオから前記禁止銘柄を除外して口座毎の売買案件を作成する案件作成手段、
口座毎の売買案件を集約して注文を作成し、注文データを外部の発注系システムへ送り、前記発注系システムから出来データを受け取り、前記出来データを口座毎の約定データに振り分けて、外部の口座系システムへ送る約定発注手段、を備えることを特徴とするSMA管理システム。 - 前記口座系システムから税金・入出金情報、約定データ及び残高情報を、外部の商品情報系システムから株式、債券、投資信託、為替、短期金融商品、転換社債、及び先物の少なくともいずれか一つに関する時価情報を、前記約定発注手段から約定データを受け取り、前記口座系システムから受け取った前記約定データと前記約定発注手段から受け取った前記約定データとを照合する約定権利配当情報接続手段、
前記時価情報に基づいてポートフォリオを時価評価し、前記時価評価の結果と前記税金・入出金情報とに基づいて、確定ポジションを求めて前記案件作成手段に送る残高管理手段、
前記ポートフォリオのパフォーマンスを測定すると共に、手数料を計算可能なパフォーマンス測定手段、
前記確定ポジション及び前記手数料に関する情報を受け取ってディスクロデータを作成するディスクロデータ作成手段、をさらに備える請求項2に記載のSMA管理システム。 - 前記パフォーマンス測定手段が、前記パフォーマンスに基づいて前記手数料を計算する請求項2又は3に記載のSMA管理システム。
- 前記案件作成手段は、入替前ポートフォリオの各資産を構成する各銘柄の時価を資産別に合算し、資産別合算額に基づいて入替前ポートフォリオの資産別構成比を計算して、第1資産の第1構成比、第2資産の第2構成比を求め、予め記憶されている第1資産の第1構成比上限値及び第1構成比下限値と前記計算によって求められた前記第1構成比とを比較し、
前記第1構成比が前記第1構成比上限値を超える場合は、前記第1構成比上限値を第1目標構成比として設定し、
前記第1構成比が前記第1構成比上限値以下で前記第1構成比下限値以上の場合は、前記第1構成比を第1目標構成比として設定し、
前記第1構成比が前記第1構成比下限値未満の場合は、前記第1構成比下限値を第1目標構成比として設定し、
同様に、予め記憶されている第2資産の第2構成比上限値及び第2構成比下限値と前記第2構成比とを比較して、第2目標構成比を設定し、
顧客禁止銘柄が前記第1資産に含まれる場合は、前記第1資産から前記顧客禁止銘柄を除外し、また顧客禁止銘柄が前記第2資産に含まれる場合は、前記第2資産から前記顧客禁止銘柄を除外した後に、前記第1資産の第1目標金額及び前記第2資産の第2目標金額を算出し、
前記第1目標金額及び第1資産モデルポートフォリオを構成する第1銘柄群の銘柄別構成比率に基づいて、前記第1銘柄群の銘柄別目標金額を算出し、
前記第2目標金額及び第2資産モデルポートフォリオを構成する第2銘柄群の銘柄別構成比率に基づいて、前記第2銘柄群の銘柄別目標金額を算出し、
売買禁止銘柄を除外した上で、入替前ポートフォリオを構成する第1、第2銘柄群の銘柄別金額と、算出された第1、第2銘柄群の銘柄別目標金額とを比較して、各銘柄の売買数量を算出する請求項2乃至4に記載のSMA管理システム。 - 前記案件作成手段は、各銘柄の売買数量を算出する際に、
(売買対象銘柄の目標時価金額−売買対象銘柄の保有時価金額)/売買単位金額
によって求められる値の小数点以下を調整し、さらに調整後の値に売買単位金額を乗算する請求項2乃至5のいずれか一項に記載のSMA管理システム。 - 前記案件作成手段は、前記第1資産の売買案件に含まれる銘柄と前記第2資産の売買案件に含まれる銘柄とを比較し、前記第1資産の売買案件と前記第2資産の売買案件とに共通する銘柄が含まれている場合は、両銘柄の売買量を合算する請求項2乃至6のいずれか一項に記載のSMA管理システム。
- 前記案件作成手段は、時価総額、預かり金及びストップ条件を読み込み、
ストップ条件として記憶されている下限額と時価総額とを比較し、時価総額が下限額以下である場合、又は
ストップ条件として記憶されている下限比率と(時価総額/預かり金)の値とを比較し、(時価総額/預かり金)が下限比率以下である場合、
運用を停止する請求項2乃至7のいずれか一項に記載のSMA管理システム。
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